全球央行正加速将黄金储备迁回本国，地缘政治紧张、制裁风险与信任危机正重塑国际黄金储存格局。
世界黄金协会最新年度调查显示，与去年相比，表示目前在伦敦和纽约存储黄金的央行数量均有所下降。
与此同时，19%的受访央行表示，在过去12个月内增加了国内储存或分散了海外存储地点，这一比例远高于去年调查中的7%。
世界黄金协会央行业务全球负责人Shaokai Fan将这一趋势归因于"地缘政治担忧"以及"对随时保持黄金完整获取权的顾虑"。
法国和印度是近期大规模黄金回迁行动中最具代表性的案例。而新加坡和香港正积极布局黄金托管服务，争夺这一业务迁移带来的机遇。
黄金超越美债，回迁潮折射储备资产重构
多年来，各国央行持续增持黄金，黄金近期已超越美国国债，成为全球最大储备资产，这一趋势背后是许多国家寻求美元替代品的战略意图。
当前国际黄金交易体系高度依赖伦敦和纽约两大枢纽，伦敦英格兰银行的金库储存黄金价值逾7000亿美元，纽约则是全球最大的黄金期货市场。
然而，随着地缘政治冲突加剧、制裁机制频繁运用，各国央行开始更审慎地审视黄金存储安排。
Shaokai Fan表示，上述顾虑"酝酿已久"，但央行现在正更认真地对待这一问题，Shaokai Fan说：
思考黄金应该存放在哪里，即便不一定要将黄金运回国内，也在寻求降低风险。
法国套利11亿欧元，印度三年大幅压降境外占比
法国央行的黄金回迁行动是近期规模最大的案例之一。
该行在美国出售了上述黄金，并在欧洲回购等量金条，借助美国关税推高金价所产生的溢价，净赚约110亿欧元。法国央行表示，此举也是其提升黄金库存标准计划的组成部分。
印度央行过去三年同样大规模推进黄金回迁，将此前存放在英格兰银行和国际清算银行的大部分黄金转回国内。
印度储备银行数据显示，其境外黄金占比已从2023年3月的55%大幅降至2026年3月的22%。
咨询机构Metals Focus高级分析师Junlu Liang表示，上述动向反映出央行正在重新评估黄金在储备管理中的角色。Junlu Liang说：
在一些国家，国内政治因素进一步强化了将黄金储备迁回本国的呼声。
她补充称，奥地利、荷兰和德国近年来均已将部分黄金储备迁回国内。
纽约吸引力下滑，政治压力倒逼德意两国重审立场
此次调查基于2至5月间76家央行的回复。
结果显示，在回答了存储地点问题的受访者中，57%将黄金存于英格兰银行，低于去年的64%；14%表示在纽约联储存有黄金，低于去年的17%；在国际清算银行存储黄金的受访者比例则略有上升。
据Metals Focus研究，目前已知在纽约联储存储黄金的央行包括德国、意大利、荷兰、希腊和瑞典。
美联储官方数据显示，外国官方机构存放于美国的黄金从2024年底至2026年4月小幅下降2%。
在德国和意大利，要求将部分黄金迁回本国的政治压力持续升温。
去年，两国政界人士均呼吁对黄金存储安排展开审查，理由是担忧美国政治干预的潜在风险。特朗普对前美联储主席鲍威尔的强烈批评，加深了外界对美联储独立性的疑虑。
黄金网站Metals Daily首席执行官、资深黄金交易员Ross Norman表示：
在当前环境下，许多央行可能会质疑是否有必要在美国存放大量黄金。
不过他同时指出，伦敦市场深厚的流动性对各方仍极具吸引力。
伦敦地位稳固，新加坡香港竞相入局
尽管黄金回迁趋势明显，伦敦在黄金交易领域的主导地位仍难以撼动。
据统计，伦敦黄金市场上月日均成交额逾2000亿美元，是全球流动性最强的黄金市场。
英格兰银行目前仍是全球最大的央行黄金托管机构，截至今年5月底其黄金总持仓量较一年前增长8.6%，官方此前表示该行为约70个国家托管黄金。
与此同时，新加坡和香港正积极争夺黄金托管业务。
新加坡副总理本周一表示，新加坡将于今年推出黄金场外清算系统及面向央行的黄金托管服务。
Ross Norman将黄金存储问题定性为"既是政治议题，也是经济议题"，并称"黄金存放在哪里，带有一定的政治表演色彩"。
随着各国央行在储备管理上日趋审慎，这场围绕黄金托管的无声博弈，或将持续重塑全球黄金流动的地理格局。
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